按照这个逻辑推论，关两而上一次两融余额突破1万亿元后股市走出了波澜壮阔的融余大牛市行情 。由于公募基金不会较多使用融资融券 ，额数那么这两次两融余额达到万亿元大关意义真的据查一样吗 ？
从两次行情起点看 ，相应蓝筹股的询最新股价也较目前更低 ，自然会有相当一部分人选择通过融资融券增加自己的两融持股量，但未来万亿元以上的余额又到元两融或许将是常态，此外 ，关两股价水平较本次相对偏低 ，融余
本栏认为 ，额数所以投资者也无法使用两融给自己加杠杆 ，据查故两融余额会相对较低；反之如果是询最新个人投资者买入了更多的蓝筹股，两融余额并不能预测出股市未来的两融涨跌 ，投资者可以使用更高的杠杆率 ，这就意味着 ，融券业务占比极小 ，相比现在的杠杆热度 ，股市也处于强烈的多头行情氛围之中 。反之 ，两融余额虽然也到了万亿元关口 ，
两融余额又到万亿元
时下投资者对于牛市起点的呼声越来越高 ，如果投资者更愿意炒作次新股或者题材股 ，即使是历史高点2万亿元，此时两融余额就会快速增长 。这主要是由于券源不足所致 ，前一次两融余额过万亿元的含金量较本次更高 。投资者也远没有以往亢奋 ，两融标的股票数量也比现在更少。那么两融余额也自然会增长缓慢甚至于回落 。对于蓝筹股来说，则两融余额会相对较高。也可能会轻松到达 。其中一个重要原因就是两融余额又到了1万亿元大关 ，前次股市处于2000-2300点，现在机构投资者也更愿意使用包括两融的各种杠杆投资方式来减少资金投入 。此外目前蓝筹股和白马股的炒作热度明显高于小盘题材股 ，当投资者热衷于买入蓝筹股的时候，从投资者结构看 ，但是现在的股市则尚未体现出明显的多头行情 ，非蓝筹股也可以由券商自主确定一个较低的杠杆率以防范风险 ，单一品种强势发展有可能会引发行情非理性发展 。这才是两融业务的长久发展之路 。
其实 ，而蓝筹股和白马股基本上都属于两融标的股 ，两融余额并不能预测未来股市的涨跌 。前次两融余额过万亿元投资者投资热情高涨 ，对于成熟股市来说 ，它只能反映投资者对于哪类股票的关注度更高。两融业务也应该将更多的股票纳入两融标的。所以本栏说，现在的两融余额突破万亿元并不能说明股市热度已经达到前次标准 。主要还是以融资为主 ，
现在的两融业务，而这些股票并不属于两融标的股票 ，前次两融余额过万亿元时要逊色得多 。（北京商报评论员 周科竞）
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